鹰眼预警：泓禧科技营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，泓禧科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为4.68亿元，同比增长4.27%；归母净利润为1633.23万元，同比下降57.33%；扣非归母净利润为1609.98万元，同比下降56.96%；基本每股收益0.22元/股。

公司自2022年2月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为4218.41万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对泓禧科技2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.68亿元，同比增长4.27%；净利润为1633.23万元，同比下降57.33%；经营活动净现金流为2391.83万元，同比下降6.7%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降57.33%。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	3291.01万	3827.93万	1633.23万
归母净利润增速	-18.54%	16.32%	-57.33%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降56.96%。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	2940.63万	3740.64万	1609.98万
扣非归母利润增速	-27%	27.21%	-56.96%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.27%，净利润同比下降57.33%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	4.27亿	4.49亿	4.68亿
净利润（元）	3291.01万	3827.93万	1633.23万
营业收入增速	-18.77%	5.02%	4.27%
净利润增速	-18.54%	16.32%	-57.33%

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、0.4亿元、0.2亿元，同比变动分别为-18.54%、16.32%、-57.33%，净利润较为波动。

项目	20221231	20231231	20241231
净利润（元）	3291.01万	3827.93万	1633.23万
净利润增速	-18.54%	16.32%	-57.33%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动4.27%，销售费用同比变动26.16%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	4.27亿	4.49亿	4.68亿
销售费用（元）	1212.82万	1290.43万	1627.98万
营业收入增速	-18.77%	5.02%	4.27%
销售费用增速	13.06%	6.4%	26.16%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.27%，经营活动净现金流同比下降6.7%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	4.27亿	4.49亿	4.68亿
经营活动净现金流（元）	4060.71万	2563.61万	2391.83万
营业收入增速	-18.77%	5.02%	4.27%
经营活动净现金流增速	321.39%	-36.87%	-6.7%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.4亿元、0.3亿元、0.2亿元，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	4060.71万	2563.61万	2391.83万

报告期内，公司毛利率为13.27%，同比下降33.41%；净利率为3.49%，同比下降59.08%；净资产收益率（加权）为4.2%，同比下降58.46%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为13.27%，同比大幅下降33.41%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	14.93%	19.93%	13.27%
销售毛利率增速	-22.52%	33.44%	-33.41%

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为14.93%、19.93%、13.27%，同比变动分别为-22.52%、33.44%、-33.41%，销售毛利率异常波动。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	14.93%	19.93%	13.27%
销售毛利率增速	-22.52%	33.44%	-33.41%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.49%，同比大幅下降59.08%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	7.71%	8.53%	3.49%
销售净利率增速	0.29%	10.76%	-59.08%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为89.17%，客户过于集中。

项目	20221231	20231231	20241231
前五大客户销售占比	92.11%	89.35%	89.17%

报告期内，公司资产负债率为31.2%，同比增长6.62%；流动比率为2.56，速动比率为1.88；总债务为517.82万元，其中短期债务为517.82万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.2，3，2.56，短期偿债能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
流动比率（倍）	4.2	3	2.56

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.26、0.75、0.68，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	1.26	0.75	0.68

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.46、0.17、0.15，持续下降。

项目	20220630	20230630	20240630
经营活动净现金流（元）	2422.22万	1176.38万	685.17万
流动负债（元）	1.54亿	1.25亿	1.34亿
经营活动净现金流/流动负债	0.16	0.09	0.05

报告期内，公司应收帐款周转率为2.48，同比下降12.76%；存货周转率为3.74，同比增长2.69%；总资产周转率为0.83，同比下降5.2%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1，0.88，0.83，总资产周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
总资产周转率（次）	1	0.88	0.83
总资产周转率增速	-33.38%	-11.79%	-5.2%

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长885.67%。

项目	20231231
期初在建工程（元）	362.96万
本期在建工程（元）	3577.62万

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为448.4万元，较期初增长110.36%。

项目	20231231
期初长期待摊费用（元）	213.15万
本期长期待摊费用（元）	448.38万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长26.16%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	1212.82万	1290.43万	1627.98万
销售费用增速	13.06%	6.4%	26.16%

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.84%、2.88%、3.48%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	1212.82万	1290.43万	1627.98万
营业收入（元）	4.27亿	4.49亿	4.68亿
销售费用/营业收入	2.84%	2.88%	3.48%

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