翔丰华迎单季度最大亏损！公司回应：打算优化一些客户

来源：@华夏时报微博

华夏时报记者 胡雅文 北京报道

4月21日，翔丰华（300890.SZ）公布2024年“成绩单”。营业收入为13.88亿元，同比减少17.67%；归母净利润为0.5亿元，同比减少40.23%。虽然业绩仍在下滑，但同比降幅略有收缩。翔丰华方告诉《华夏时报》记者，“去年销售数量比较高，但是整体价格较低，通过走量稍微稳住了一点状况。”

近两年，很难不感知到锂电行业盈利之艰难，产业链仅有的一些利润可能在电池厂和整车厂手中。负极材料行业自2023年以来出现白热化竞争局面，作为业内龙头之一，翔丰华的营业收入较3年前（2022年）减少了9.69亿元，净利润减少了1.11亿元。2025年一季度，翔丰华亏损815.09万元，延续2024年第四季度的亏损，此前保持在20%左右的毛利率降至15%左右。

“公司在想办法稳住毛利，最近石油焦和针状焦这些原材料的价格在上升，对于毛利有一点点影响，但也能想办法和一些长期供应商沟通来减小影响”，翔丰华方表示，目前公司正在考虑转换经营策略，之前下游客户给出的价格比较低，回款周期也比较长，后续正在考虑优化一些客户，开辟新的市场和品类。

华东区域竞争激烈

近几年，受益于绿牌汽车和储能电站的持续增长，锂电池需求规模爆发式增长，推动负极材料产销量逐年提升。随着业内企业不断扩产，以及大量跨界资本和企业进入，行业发展从高景气转变为“过热”。2023年以来出现的白热化竞争局面延续到了2024年，从一季报情况来看，2025年也不是例外。

2022年也是翔丰华归母净利润最高的一年，达到1.61亿元。2023年和2024年，翔丰华的归母净利润均以超过40%的同比速度下降，2024年全年盈利4955.46万元，约是2021年的一半。

如今，翔丰华来到了单季亏损最高的时刻。2024年第四季度，翔丰华亏损685.42万元。2025年一季度，亏损增至815.09万元，同比下降163.61%；毛利率降至14.93%，同比下降了4.83个百分点，环比下降了14.24个百分点；净利率低至-2.68%。

对于业绩持续下行，翔丰华在年报中指出，是由于行业产能过剩导致的产品价格下降、可转债计提利息导致财务费用增加、产品价格下跌导致计提资产减值损失增加、客户回款周期延长导致计提信用减值损失增加的综合影响。

分地区来看，翔丰华超过7成的营收来自于华东地区，2024年该地区实现收入10.36亿元，同比下降19.04%。翔丰华表示，主要原因是华东地区市场竞争激烈，产品价格下降，且部分客户订单减少。与此同时，受到市场开拓和新增订单影响，华南和华中地区的营收分别同比增长35.75%，同比增长95.57%，不过两者在营收中的合计占比较少，为18%。

翔丰华方告诉记者，“公司在福建和四川建有工厂，四川的产能正在释放，所以华南和华中业绩提高可能是受益于工厂生产（放量）。市场竞争激烈可以说是大家都在打价格战，公司也不得不（降价）来守住市场份额。但华东地区的负极材料确实是在卷价格的阶段了。各家抢得比较厉害，市场状况比原来要凶险一点。”

负极材料涨价难

翔丰华超过99%的收入来自于石墨负极材料业务，主要产品为人造石墨和天然石墨。虽然加大了研发投入和生产成本控制，但未能完全抵消价格下降的影响。

动力电池仍是负极材料最大的需求来源。隆众资讯数据显示，73%的负极材料用于动力电池，18%用于储能电池，9%用于消费类电池。其中，87%为人造石墨负极，12%为天然石墨负极。

2020年至2024年，全球负极材料产能由81.1万吨/年增长至354.6万吨/年，产能总量增长337%，产量由45万吨/年增长至189万吨/年，增幅320%。2022年供需关系逆转，由供不应求转向过剩。2020至2024年，负极材料价格总跌幅为40%，利润跌幅98%。

在结构性产能过剩和阶段性去库的影响下，2024年负极材料行业的整体增速低于锂电池增速。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2024年，我国动力电池装车量为548.4吉瓦时，累计同比增长41.5%。据高工锂电初步统计，2024年储能电池出货量335吉瓦时，同比增长64%。而中国锂电负极材料出货量约为208万吨，同比增长26%。

行业产能持续释放之下，负极材料市场延续白热化竞争状态，和过去几年相比，2024年行业产品价格水平处于相对低位，行业总体盈利水平较低。2024年10月以来，中端人造石墨生产利润开始倒挂，2025年2月利润为-2800元/吨。

不同于碳酸锂上下游较为紧密的价格联动，负极材料与石油焦、针状焦等原材料之间的价格联动并不明显。常常出现原材料价格上下波动而负极材料价格不变的情况。比如低硫石油焦供应紧俏，由于下游采购备货，自2024年10月开始推涨，2025年2月有大幅拉涨，较10月涨幅达127%。同时，人造石墨负极从5.2万元/吨涨至5.3万元/吨，增幅仅1.92%。

这主要是受到下游牵制，隆众资讯负极材料分析师王莉莉告诉记者，“今年价格下降主要因为下游压价，现在全产业链都在降低成本，终端汽车面临的降价会往上游的电池传导，并进一步传导至负极材料行业。负极涨价的难度比较大，贸然涨价会面临丢单风险。主流电池厂招标时，负极厂商竞标定价。在行业过剩的情况下，想要拿订单就会不可避免地在价格上进行竞争。即使原料价格发生了波动，负极价格也很难做到相应调整。”

面对行业长协订单居多，行业竞标打压市场价格的情况，业内一些难以盈利的企业已有挺价意愿。翔丰华也表示，“接下来可能把重点放在价格更好、回款周期更短的客户上，公司也正在考虑优化一些低价且回款周期较长的客户。今年整体情况可能会和去年类似或者有一定好转。”

责任编辑：李未来 主编：张豫宁