鹰眼预警：维海德经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，维海德发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为6.71亿元，同比增长37.45%；归母净利润为1.24亿元，同比增长51.28%；扣非归母净利润为1.06亿元，同比增长96.82%；基本每股收益0.93元/股。

公司自2022年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为7620.49万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对维海德2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.71亿元，同比增长37.45%；净利润为1.24亿元，同比增长51.36%；经营活动净现金流为7306.15万元，同比下降19.74%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.3亿元、0.8亿元、1.2亿元，同比变动分别为-14.94%、-35.47%、51.36%，净利润较为波动。

项目	20221231	20231231	20241231
净利润（元）	1.27亿	8217.06万	1.24亿
净利润增速	-14.94%	-35.47%	51.36%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长70.12%，营业收入同比增长37.45%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	0.73%	-19.27%	37.45%
应收票据较期初增速	18.08%	-49.6%	70.12%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长68.99%，营业成本同比增长31.47%，存货增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
存货较期初增速	6.98%	8.34%	68.99%
营业成本增速	3.41%	-18.78%	31.47%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长68.99%，营业收入同比增长37.45%，存货增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
存货较期初增速	6.98%	8.34%	68.99%
营业收入增速	0.73%	-19.27%	37.45%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长37.45%，经营活动净现金流同比下降19.74%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	6.05亿	4.88亿	6.71亿
经营活动净现金流（元）	1.05亿	9103.12万	7306.15万
营业收入增速	0.73%	-19.27%	37.45%
经营活动净现金流增速	-20.83%	-13.2%	-19.74%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1亿元、0.9亿元、0.7亿元，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	1.05亿	9103.12万	7306.15万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.587低于1，盈利质量较弱。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	1.05亿	9103.12万	7306.15万
净利润（元）	1.27亿	8217.06万	1.24亿
经营活动净现金流/净利润	0.82	1.11	0.59

报告期内，公司毛利率为46.77%，同比增长5.46%；净利率为18.54%，同比增长10.12%；净资产收益率（加权）为6.96%，同比增长45.91%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.2亿元，较期初变动率为1409.97%。

项目	20231231
期初商誉（元）	106.89万
本期商誉（元）	1614.07万

报告期内，公司资产负债率为11.14%，同比增长54.79%；流动比率为9.36，速动比率为8.21；总债务为1540.62万元，其中短期债务为1540.62万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至9.36。

项目	20221231	20231231	20241231
流动比率（倍）	12.12	14.46	9.36

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.83、0.83、0.38，持续下降。

项目	20220630	20230630	20240630
经营活动净现金流（元）	1360.09万	6204.77万	1348.7万
流动负债（元）	9802.96万	9380.96万	1.2亿
经营活动净现金流/流动负债	0.14	0.66	0.11

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为504.4万元，较期初变动率为124.82%。

项目	20231231
期初预付账款（元）	224.34万
本期预付账款（元）	504.38万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.04%、0.14%、0.28%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款（元）	67.3万	224.34万	504.38万
流动资产（元）	15.25亿	15.89亿	17.79亿
预付账款/流动资产	0.04%	0.14%	0.28%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长124.82%，营业成本同比增长31.47%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款较期初增速	-85.18%	233.36%	124.82%
营业成本增速	3.41%	-18.78%	31.47%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.35%、0.41%、0.46%，持续上涨。

项目	20221231	20231231	20241231
其他应收款（元）	540.04万	655.05万	818.92万
流动资产（元）	15.25亿	15.89亿	17.79亿
其他应收款/流动资产	0.35%	0.41%	0.46%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为953.02%。

项目	20231231
期初其他应付款（元）	157.02万
本期其他应付款（元）	1653.46万

报告期内，公司应收帐款周转率为5.29，同比增长44.77%；存货周转率为2.05，同比下降6.01%；总资产周转率为0.34，同比增长29.38%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为6.47%、6.85%、10.51%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
存货（元）	1.2亿	1.3亿	2.19亿
资产总额（元）	18.53亿	18.94亿	20.87亿
存货/资产总额	6.47%	6.85%	10.51%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为627.8万元，较期初增长71.91%。

项目	20231231
期初长期待摊费用（元）	365.21万
本期长期待摊费用（元）	627.82万

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.2亿元，较期初增长1390.35%。

项目	20231231
期初无形资产（元）	133.78万
本期无形资产（元）	1993.76万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长55.53%。

项目	20221231	20231231	20241231
管理费用（元）	3374.43万	3167.14万	4925.92万
管理费用增速	18.55%	-6.14%	55.53%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长55.53%，营业收入同比增长37.45%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	0.73%	-19.27%	37.45%
管理费用增速	18.55%	-6.14%	55.53%

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