鹰眼预警：绿亨科技应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月21日，绿亨科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为5.01亿元，同比增长18.75%；归母净利润为4985.43万元，同比下降2.97%；扣非归母净利润为4210.76万元，同比增长15.69%；基本每股收益0.28元/股。

公司自2022年11月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4457.78万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对绿亨科技2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.01亿元，同比增长18.75%；净利润为5420.51万元，同比增长10.43%；经营活动净现金流为4443.15万元，同比下降54%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为1.04%、2.28%、3.51%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	403.06万	963.47万	1757.01万
营业收入（元）	3.88亿	4.22亿	5.01亿
应收账款/营业收入	1.04%	2.28%	3.51%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长33.11%，营业成本同比增长22.1%，存货增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
存货较期初增速	-3.19%	-4.79%	33.11%
营业成本增速	6.5%	14.91%	22.1%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长33.11%，营业收入同比增长18.75%，存货增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
存货较期初增速	-3.19%	-4.79%	33.11%
营业收入增速	-1.13%	8.9%	18.75%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.75%，经营活动净现金流同比下降54%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	3.88亿	4.22亿	5.01亿
经营活动净现金流（元）	6488.84万	9658.39万	4443.15万
营业收入增速	-1.13%	8.9%	18.75%
经营活动净现金流增速	10.23%	48.85%	-54%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.82低于1，盈利质量较弱。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	6488.84万	9658.39万	4443.15万
净利润（元）	4609.18万	4908.55万	5420.51万
经营活动净现金流/净利润	1.41	1.97	0.82

报告期内，公司毛利率为37.93%，同比下降4.29%；净利率为10.82%，同比下降7.01%；净资产收益率（加权）为6.36%，同比下降8.09%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为42.79%、39.63%、37.93%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	42.79%	39.63%	37.93%
销售毛利率增速	-8.74%	-7.37%	-4.29%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为11.89%，11.63%，10.82%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	11.89%	11.63%	10.82%
销售净利率增速	-25.82%	-2.21%	-7.01%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.5亿元，较期初变动率为55.16%。

项目	20231231
期初商誉（元）	3191.05万
本期商誉（元）	4951.25万

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为0.7%、4%、6.1%，呈持续增长趋势。

项目	20221231	20231231	20241231
商誉/净资产	0.7%	4%	6.1%

报告期内，公司资产负债率为15.91%，同比增长33.33%；流动比率为3.58，速动比率为2.64；总债务为3625.41万元，其中短期债务为3625.41万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为8.19，5.55，3.58，短期偿债能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
流动比率（倍）	8.19	5.55	3.58

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为4.49、3.02、2.17，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	4.49	3.02	2.17

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为3.85%、4.13%、5.61%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款（元）	1937.77万	2093.03万	2554.71万
流动资产（元）	5.03亿	5.07亿	4.56亿
预付账款/流动资产	3.85%	4.13%	5.61%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为1314.35%。

项目	20231231
期初其他应收款（元）	92.67万
本期其他应收款（元）	1310.69万

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.08%、0.18%、2.88%，持续上涨。

项目	20221231	20231231	20241231
其他应收款（元）	39.2万	92.67万	1310.69万
流动资产（元）	5.03亿	5.07亿	4.56亿
其他应收款/流动资产	0.08%	0.18%	2.88%

报告期内，公司应收帐款周转率为36.84，同比下降40.35%；存货周转率为2.99，同比增长7.39%；总资产周转率为0.53，同比增长9.06%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为190.81，61.76，36.84，应收账款周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款周转率（次）	190.81	61.76	36.84
应收账款周转率增速	-97.47%	-67.63%	-40.35%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.49%、1.07%、1.81%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	403.06万	963.47万	1757.01万
资产总额（元）	8.18亿	9.03亿	9.71亿
应收账款/资产总额	0.49%	1.07%	1.81%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.79、1.68、1.68，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	3.88亿	4.22亿	5.01亿
固定资产（元）	2.17亿	2.51亿	2.99亿
营业收入/固定资产原值	1.79	1.68	1.68

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长39.45%。

项目	20231231
期初在建工程（元）	2546.25万
本期在建工程（元）	3550.76万

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为175.5万元，较期初增长1160.5%。

项目	20231231
期初长期待摊费用（元）	13.92万
本期长期待摊费用（元）	175.47万

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.6亿元，较期初增长49.99%。

项目	20231231
期初无形资产（元）	3964.46万
本期无形资产（元）	5946.23万

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