鹰眼预警：浙江新能应收账款/营业收入比值持续增长
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月22日，浙江新能发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为49.61亿元，同比增长9.68%；归母净利润为5.67亿元，同比下降9.67%；扣非归母净利润为4.98亿元，同比下降17.19%；基本每股收益0.2356元/股。
公司自2021年4月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为5.63亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.15元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对浙江新能2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为49.61亿元，同比增长9.68%；净利润为8.26亿元，同比下降15.54%；经营活动净现金流为28.24亿元，同比增长14.79%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长1.55%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 14.22亿 | 13.21亿 | 10.45亿 |
| 营业收入增速 | 19.54% | 4.99% | 1.55% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.68%，净利润同比下降15.54%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 45.98亿 | 45.23亿 | 49.61亿 |
| 净利润（元） | 11.5亿 | 9.78亿 | 8.26亿 |
| 营业收入增速 | 42.14% | -1.62% | 9.68% |
| 净利润增速 | 13.33% | -15% | -15.54% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动9.68%，税金及附加同比变动-11.68%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 45.98亿 | 45.23亿 | 49.61亿 |
| 营业收入增速 | 42.14% | -1.62% | 9.68% |
| 税金及附加增速 | 68.39% | 1.9% | -11.68% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为134.61%、165.86%、172.68%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 61.89亿 | 75.02亿 | 85.67亿 |
| 营业收入（元） | 45.98亿 | 45.23亿 | 49.61亿 |
| 应收账款/营业收入 | 134.61% | 165.86% | 172.68% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为45.64%，同比下降10.77%；净利率为16.65%，同比下降23%；净资产收益率（加权）为4.61%，同比下降20.24%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为54.05%、51.15%、45.64%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 54.05% | 51.15% | 45.64% |
| 销售毛利率增速 | -9.52% | -5.37% | -10.77% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为25.02%，21.62%，16.65%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 25.02% | 21.62% | 16.65% |
| 销售净利率增速 | -20.27% | -13.6% | -23% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.61%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 9.31% | 5.78% | 4.61% |
| 净资产收益率增速 | -1.17% | -37.92% | -20.24% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为9.31%，5.78%，4.61%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 9.31% | 5.78% | 4.61% |
| 净资产收益率增速 | -1.17% | -37.92% | -20.24% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.34%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 2.39% | 1.67% | 1.34% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为40.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 4.67亿 | 2.79亿 | 3.32亿 |
| 净利润（元） | 11.5亿 | 9.78亿 | 8.26亿 |
| 非常规性收益/净利润 | 47.75% | 28.49% | 40.2% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为68.11%，同比增长4.05%；流动比率为1.28，速动比率为1.28；总债务为319.18亿元，其中短期债务为49.19亿元，短期债务占总债务比为15.41%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.33 | 0.29 | 0.21 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.25、0.22、0.21，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.25 | 0.22 | 0.21 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长26.63%，营业成本同比增长22.05%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 41.13% | -9.4% | 26.63% |
| 营业成本增速 | 62.23% | 4.59% | 22.05% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.62，同比下降6.55%；存货周转率为302.55，同比增长2.24%；总资产周转率为0.09，同比下降2.33%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为0.85，0.66，0.62，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 0.85 | 0.66 | 0.62 |
| 应收账款周转率增速 | 4.86% | -21.96% | -6.55% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为13.27%、14.17%、14.54%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 61.89亿 | 75.02亿 | 85.67亿 |
| 资产总额（元） | 466.57亿 | 529.31亿 | 589.03亿 |
| 应收账款/资产总额 | 13.27% | 14.17% | 14.54% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.1，0.09，0.09，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.1 | 0.09 | 0.09 |
| 总资产周转率增速 | 14.97% | -12.83% | -2.33% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.15、0.14、0.13，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 45.98亿 | 45.23亿 | 49.61亿 |
| 固定资产（元） | 296.99亿 | 327.02亿 | 378.89亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 0.15 | 0.14 | 0.13 |
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