鹰眼预警：托普云农应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月21日，托普云农发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为4.89亿元，同比增长6.41%；归母净利润为1.23亿元，同比增长7.35%；扣非归母净利润为1.06亿元，同比增长0.9%；基本每股收益1.83元/股。

公司自2024年9月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5.87元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对托普云农2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.89亿元，同比增长6.41%；净利润为1.23亿元，同比增长7.35%；经营活动净现金流为9495.22万元，同比下降18.91%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为4.9亿元，同比增长6.41%，去年同期增速为22.47%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为27.82%，24.09%，7.35%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为34.27%，23.57%，0.9%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长98.3%，营业收入同比增长6.41%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长87.11%，营业收入同比增长6.41%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.41%，经营活动净现金流同比下降18.91%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.769低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为51.11%，同比下降5.62%；净利率为25.25%，同比增长0.89%；净资产收益率（加权）为17.95%，同比下降17.4%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为56.27%、54.56%、51.11%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为56.27%、54.56%、51.11%，持续下降，销售净利率分别为24.7%、25.03%、25.25%，持续增长。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为21.92%，21.73%，17.95%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为21.07%，同比下降27.28%；流动比率为3.12，速动比率为2.9；总债务为2123.3万元，其中短期债务为2123.3万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长25.4%，营业成本同比增长13.47%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.39，同比下降30.66%；存货周转率为4.84，同比增长19.55%；总资产周转率为0.48，同比下降19.24%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为6.39，同比大幅下降至30.67%。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.09%、0.18%、0.29%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为5337.6%、2839.74%、1947.3%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为19%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.3亿元，较期初增长3163.08%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为12.19%、12.35%、12.84%，持续增长。

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