鹰眼预警：泰和新材应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，泰和新材发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为39.29亿元，同比增长0.1%；归母净利润为8953.71万元，同比下降73.12%；扣非归母净利润为310.32万元，同比下降98.68%；基本每股收益0.1元/股。

公司自2008年6月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为21.46亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对泰和新材2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为39.29亿元，同比增长0.1%；净利润为2856.79万元，同比下降92.1%；经营活动净现金流为-5.91亿元，同比下降265.89%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.9亿元，同比大幅下降73.12%。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	4.36亿	3.33亿	8953.71万
归母净利润增速	-54.86%	-23.59%	-73.12%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为310.3万元，同比大幅下降98.68%。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	3.17亿	2.35亿	310.32万
扣非归母利润增速	-62.76%	-25.8%	-98.68%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.1%，净利润同比下降92.1%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	37.5亿	39.25亿	39.29亿
净利润（元）	4.85亿	3.62亿	2856.79万
营业收入增速	-14.85%	4.67%	0.1%
净利润增速	-56.93%	-25.38%	-92.1%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为4.45%、9.23%、10.04%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	1.67亿	3.62亿	3.95亿
营业收入（元）	37.5亿	39.25亿	39.29亿
应收账款/营业收入	4.45%	9.23%	10.04%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.1%，经营活动净现金流同比下降265.89%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	37.5亿	39.25亿	39.29亿
经营活动净现金流（元）	4.72亿	3.56亿	-5.91亿
营业收入增速	-14.85%	4.67%	0.1%
经营活动净现金流增速	-44.12%	-24.55%	-265.89%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4.7亿元、3.6亿元、-5.9亿元，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	4.72亿	3.56亿	-5.91亿

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-5.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	4.72亿	3.56亿	-5.91亿
净利润（元）	4.85亿	3.62亿	2856.79万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-20.686低于1，盈利质量较弱。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	4.72亿	3.56亿	-5.91亿
净利润（元）	4.85亿	3.62亿	2856.79万
经营活动净现金流/净利润	0.97	0.98	-20.69

报告期内，公司毛利率为15.98%，同比下降34.02%；净利率为0.73%，同比下降92.11%；净资产收益率（加权）为1.26%，同比下降74.02%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为15.98%，同比大幅下降34.02%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	23.14%	24.22%	15.98%
销售毛利率增速	-37.84%	4.66%	-34.02%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.93%，9.22%，0.73%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	12.93%	9.22%	0.73%
销售净利率增速	-49.43%	-28.71%	-92.11%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.26%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	10.96%	4.85%	1.26%
净资产收益率增速	-58.31%	-55.75%	-74.02%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.96%，4.85%，1.26%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	10.96%	4.85%	1.26%
净资产收益率增速	-58.31%	-55.75%	-74.02%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.81%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	6.25%	3.66%	0.81%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为166.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目	20221231	20231231	20241231
非常规性收益（元）	7953.96万	5108.4万	4753.56万
净利润（元）	4.85亿	3.62亿	2856.79万
非常规性收益/净利润	21.98%	14.12%	166.4%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.6亿元，归母净利润为0.9亿元。

项目	20221231	20231231	20241231
少数股东损益（元）	4894.66万	2876.07万	-6096.91万
归母净利润（元）	4.36亿	3.33亿	8953.71万

报告期内，公司资产负债率为46.99%，同比增长15.3%；流动比率为1.11，速动比率为0.82；总债务为44.18亿元，其中短期债务为28.69亿元，短期债务占总债务比为64.95%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.12、0.09、-0.12，持续下降。

项目	20220630	20230630	20240630
经营活动净现金流（元）	1.87亿	1.51亿	6554.16万
流动负债（元）	27.53亿	40.96亿	42.97亿
经营活动净现金流/流动负债	0.07	0.04	0.02

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.1亿元，较期初变动率为43.34%。

项目	20231231
期初预付账款（元）	7853.05万
本期预付账款（元）	1.13亿

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.01%、1.41%、2.04%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款（元）	4110.38万	7853.05万	1.13亿
流动资产（元）	40.56亿	55.85亿	55.2亿
预付账款/流动资产	1.01%	1.41%	2.04%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长43.34%，营业成本同比增长10.99%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款较期初增速	-7.67%	91.05%	43.34%
营业成本增速	4.26%	3.2%	10.99%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为15.8亿元、17.8亿元、6.7亿元，公司经营活动净现金流分别4.7亿元、3.6亿元、-5.9亿元。

项目	20221231	20231231	20241231
资本性支出（元）	15.84亿	17.78亿	6.71亿
经营活动净现金流（元）	4.72亿	3.56亿	-5.91亿

报告期内，公司应收帐款周转率为10.38，同比下降30.01%；存货周转率为2.48，同比下降19.38%；总资产周转率为0.28，同比下降17.04%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为25.6，14.83，10.38，应收账款周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款周转率（次）	25.6	14.83	10.38
应收账款周转率增速	-43.19%	-42.05%	-30.01%

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.95，3.08，2.48，存货周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
存货周转率（次）	3.95	3.08	2.48
存货周转率增速	-15.43%	-22.06%	-19.38%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.17%、8.9%、9.7%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
存货（元）	7.19亿	12.13亿	14.46亿
资产总额（元）	100.33亿	136.21亿	149.2亿
存货/资产总额	7.17%	8.9%	9.7%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.41，0.33，0.28，总资产周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
总资产周转率（次）	0.41	0.33	0.28
总资产周转率增速	-32.66%	-19.62%	-17.04%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.35、0.73、0.69，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	37.5亿	39.25亿	39.29亿
固定资产（元）	27.69亿	53.43亿	57.33亿
营业收入/固定资产原值	1.35	0.73	0.69

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为17.5亿元，较期初增长98.18%。

项目	20231231
期初在建工程（元）	8.82亿
本期在建工程（元）	17.47亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.3亿元，同比增长607.11%。

项目	20221231	20231231	20241231
财务费用（元）	1380.96万	-527.52万	2675.11万
财务费用增速	-70.66%	-138.2%	607.11%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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