鹰眼预警：三七互娱经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，三七互娱（维权）发布2024年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为174.41亿元，同比增长5.4%；归母净利润为26.73亿元，同比增长0.54%；扣非归母净利润为25.91亿元，同比增长3.76%；基本每股收益1.21元/股。

公司自2011年2月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为93亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.7元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三七互娱2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为174.41亿元，同比增长5.4%；净利润为26.64亿元，同比增长1.17%；经营活动净现金流为29.98亿元，同比下降4.74%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.4%，经营活动净现金流同比下降4.74%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为35.6亿元、31.5亿元、30亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.22、1.19、1.13，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为78.63%，同比下降1.09%；净利率为15.28%，同比下降4.02%；净资产收益率（加权）为20.58%，同比下降1.2%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为81.42%、79.5%、78.63%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为17.74%，15.92%，15.28%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为25.41%，20.83%，20.58%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为33.53%，同比增长1.48%；流动比率为1.6，速动比率为1.6；总债务为37.12亿元，其中短期债务为37.12亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.44，1.88，1.6，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.68、1.24、1.13，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.82、0.53、0.46，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为14.82%、24.66%、28.52%，持续增长。

报告期内，公司应收帐款周转率为12.96，同比增长14.05%；总资产周转率为0.9，同比下降1.37%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为10.8亿元，较期初增长30.74%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为11.21%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为18.9亿元，较期初增长81.58%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为53.23%、54.94%、55.69%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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