鹰眼预警：太阳电缆营业收入与净利润变动背离
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月17日，太阳电缆发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为137.2亿元，同比增长1.3%；归母净利润为9090.87万元，同比下降48.51%；扣非归母净利润为7256.45万元，同比下降55.55%；基本每股收益0.1259元/股。
公司自2009年9月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为14.21亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对太阳电缆2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为137.2亿元，同比增长1.3%；净利润为7500.42万元，同比下降57.28%；经营活动净现金流为4.22亿元，同比增长170.92%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为34.55%，-17.24%，-48.51%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 2.13亿 | 1.77亿 | 9090.87万 |
| 归母净利润增速 | 34.55% | -17.24% | -48.51% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为44.62%，-15.83%，-55.55%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.94亿 | 1.63亿 | 7256.45万 |
| 扣非归母利润增速 | 44.62% | -15.83% | -55.55% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.3%，净利润同比下降57.28%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 131.03亿 | 135.45亿 | 137.2亿 |
| 净利润（元） | 2.3亿 | 1.76亿 | 7500.42万 |
| 营业收入增速 | 16.74% | 3.37% | 1.3% |
| 净利润增速 | 24.15% | -23.53% | -57.28% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.3%，税金及附加同比变动-3.49%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 131.03亿 | 135.45亿 | 137.2亿 |
| 营业收入增速 | 16.74% | 3.37% | 1.3% |
| 税金及附加增速 | 31.79% | 21.28% | -3.49% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为3.53%，同比下降23.24%；净利率为0.55%，同比下降57.83%；净资产收益率（加权）为4.78%，同比下降49.84%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为4.63%、4.6%、3.53%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 4.63% | 4.6% | 3.53% |
| 销售毛利率增速 | 2.76% | -0.57% | -23.24% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.75%，1.3%，0.55%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 1.75% | 1.3% | 0.55% |
| 销售净利率增速 | 6.35% | -26.02% | -57.83% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.3%，9.53%，4.78%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 12.3% | 9.53% | 4.78% |
| 净资产收益率增速 | 27.2% | -22.52% | -49.84% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 5.94% | 4.14% | 2% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.2亿元，归母净利润为0.9亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 少数股东损益（元） | 1630.6万 | -95.9万 | -1590.45万 |
| 归母净利润（元） | 2.13亿 | 1.77亿 | 9090.87万 |
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为84.7%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 85.62% | 81.27% | 84.7% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为62.95%，同比下降0.01%；流动比率为1.21，速动比率为0.9；总债务为26.63亿元，其中短期债务为18.24亿元，短期债务占总债务比为68.52%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.25 | 0.29 | 0.24 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.27、0.26、0.24，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.27 | 0.26 | 0.24 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为100.61%、114.75%、116.12%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 21.83亿 | 26.63亿 | 26.63亿 |
| 净资产（元） | 21.69亿 | 23.21亿 | 22.93亿 |
| 总债务/净资产 | 100.61% | 114.75% | 116.12% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.91%、1.3%、1.61%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 3108.53万 | 4891.94万 | 5821.88万 |
| 流动资产（元） | 34.08亿 | 37.72亿 | 36.1亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.91% | 1.3% | 1.61% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为8.04，同比增长6.27%；存货周转率为14.01，同比下降3.64%；总资产周转率为2.2，同比下降5.06%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为17.78，14.54，14.01，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 17.78 | 14.54 | 14.01 |
| 存货周转率增速 | -5.72% | -18.24% | -3.64% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别2.68，2.32，2.2，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 2.68 | 2.32 | 2.2 |
| 总资产周转率增速 | 0.05% | -13.35% | -5.06% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为11.19、9.01、7.43，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 131.03亿 | 135.45亿 | 137.2亿 |
| 固定资产（元） | 11.71亿 | 15.03亿 | 18.46亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 11.19 | 9.01 | 7.43 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.91%、0.97%、0.98%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.19亿 | 1.31亿 | 1.35亿 |
| 营业收入（元） | 131.03亿 | 135.45亿 | 137.2亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.91% | 0.97% | 0.98% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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